Citadel Securities, het bedrijf dat veel orderstromen verwerkt op de beursvloer, is geen kleintje op de financiële markten. Wèl een kleintje is Janet Yellen, de oud-voorzitter van de Federal Reserve en nu minister van Financiën. In beide gevallen is het oppassen geblazen!
Sinds 2000 verplicht de Amerikaanse
Securities and Exchange Commission SEC) beursvennootschappen om elk kwartaal een
rapport in te dienen waarin wordt aangegeven waar zij hun aandelentransacties
naartoe leiden voor uitvoering. De indiening staat bekend als een 606-verslag -
naar regel 606 van de verordening NMS (National Market System). Omdat zoveel
handelaren op het prikbord van Reddit's WallStreetBets zich hebben
geconcentreerd op het feit dat miljardair Ken Griffin's Citadel Securities de
meeste transacties uitvoerde voor Robinhood, de handelsapp waar veel van de
Redditors hun GameStop-transacties regisseerden, is onze nieuwsgierigheid
aangewakkerd om een kijkje te nemen welke andere online makelaars óók
GameStop-transacties naar Citadel Securities hebben geleid.
Volgens de 606 verslagen voor het vierde kwartaal van 2020 voor de hierna
genoemde negen online brokers bood Citadel een betaling aan voor de orderstroom,
ofwel payment for order flow (waarbij een contante korting werd gegeven voor
handelsorders die naar Citadel werden gestuurd) aan elk van de volgende:
Robinhood, E- Trade, TD Ameritrade, Charles Schwab, WeBull, Ally Invest
Securities, First Trade en TradeStation. Bij Fidelity Brokerage Services stuurde
het aandelen- en optieorders naar Citadel Securities, maar ontving het volgens
het 606-verslag alleen betaling voorde orderstroom voor de optieorders.
Volgens deze 606 verslagen was Citadel de nummer één plek voor het verzenden van
zowel aandelen- als optieorders bij de volgende bedrijven: Robinhood, TD
Ameritrade, Charles Schwab, WeBull, Fidelity Brokerage Services en Ally Invest
Securities. Citadel was de nummer één plek voor handel in opties door E-Trade,
terwijl het lager scoorde voor de handel in aandelen. Bij First Trade en
TradeStation was Citadel nummer één voor marktorders voor aandelen (transacties
zonder aangegeven prijslimiet) en nummer één voor opties.
Waar het op neerkomt: de kans was groot dat, ongeacht naar welke online
makelaarsbedrijf Redditors hun GameStop-orders in eerste instantie stuurden, Ken
Griffin's Citadel Securities uiteindelijk een aanzienlijk deel van de koek kreeg.
Op de website van Citadel Securities staat: "Om de handelsmogelijkheden voor
klanten te maximaliseren, betrekt ons geautomatiseerde handelsplatform
liquiditeit van alle Amerikaanse beurzen en meer dan 18 alternatieve
liquiditeitslocaties."
Die laatste zin is wat onderzoekers interessant vinden. Dat wil zeggen, wat is
de eindbestemming van al deze Citadel Securities-transacties. "Alternatieve
liquiditeitslocaties" kunnen Dark Pools zijn, die dringend behoefte hebben aan
wat opbeurends.
Pay to play in de wereld van beurshandelaren heeft heel goed uitgepakt voor
Griffin. Volgens Forbes is het nettovermogen van Griffin vandaag de dag een
slordige $ 15 miljard. Forbes meldde het vermogen van Griffin op "maar" $ 7,6
miljard een kleine vijf jaar geleden.
Al dat geld dat rondslingert op Griffins bankrekeningen heeft een aantal
interessante bestemmingen gevonden. Vraag het maar aan de Amerikaanse minister
van Financiën, Janet Yellen. Citadel betaalde haar $ 992.500 voor wat
spreekbeurten sinds ze aftrad als voorzitter van de Federal Rserve in februari
2018. Voor twee van die evenementen, op 17 oktober 2019 en 3 december 2019,
kreeg zij (voor elk) $ 292.500. Op het hoogtepunt van de pandemie in oktober
2020 betaalde Citadel Yellen in totaal $ 337.500 om te spreken op niet nader
gespecificeerde evenementen op 9 oktober; 20 oktober; 26 oktober; en 27 oktober.
Yellen's openbaarmakingsformulier vermeldt ook een verplichting jegens Citadel
van "$ 50.001 tot $ 100.000", verschuldigd als terugbetaling voor een
geannuleerd evenement. Waarom ze dat nog niet heeft terugbetaald, is vreemd.
Deze informatie komt van het verbijsterende financiële openbaarmakingsformulier
dat Yellen heeft ingediend bij het (niet lachen) Office of Government Ethics,
voorafgaand aan haar Senate Finance Committee Confirmation Hearin, de
hoorzitting voor de betreffende senaatscommissie om de Amerikaanse minister van
Financiën te worden.
Yellen's inkomsten voor spreekbeurten in 2019 en 2020 bedroeg meer dan $ 7
miljoen, waarvan het grootste deel afkomstig was van bedrijven van Wall Street
en hedgefondsen. Yellen heeft haar inkomsten uit spreekbeurten in 2018 niet
bekendgemaakt.
Het gerucht gaat dat Yellen deze week de SEC, de Federal Reserve en de Commodity
Futures Trading Commission samenbrengt om de handel in GameStop te bekijken. In
een rationele wereld zou Yellen zich moeten terugtrekken van elke kwestie
waarbij Citadel betrokken is. Maar als het gaat om zaken met betrekking tot Wall
Street hebben we die rationele wereld in 1999 verlaten met de intrekking van de
Glass-Steagall Act, waardoor gigantische federaal verzekerde banken voor het
eerst sinds 1933 konden fuseren met de casinohandelsbedrijven van Wall Street.
Sindsdien is het alleen maar bergafwaarts gegaan en zijn we in de huidige
Bizarro World terechtgekomen.
De $ 810.000 die Yellen gedurende twee jaar kreeg voor spreekbeurten zijn als
volgt onderverdeeld:
Vreemd genoeg meldt The Hill dat de New York Fed ook zal deelnemen aan Yellen's
privévergadering met toezichthouders. De New York Fed heeft absoluut niets te
maken met aandelen- of optiehandel of online handelsplatforms. Wat het wel doet,
is elektronisch biljoenen dollars printen om Wall Street te redden als het
zichzelf opblaast, terwijl het tegelijkertijd eigendom is van de megabanken van
Wall Street. (Lees
ons artikel over de banken die eigenaar zijn van de New York Fed
en de grootste geldkraan ter wereld.) In tegenstelling tot wat veel mensen
denken is er niets federaals aan de Federal Reserve, en reserves heeft men daar
al decennialang niet meer.
Dit is niet de eerste keer dat Citadel de geldmatras van een onlangs
gepensioneerde Fed-voorzitter heeft volgestopt. In april 2015 bracht Citadel een
persbericht uit waarin werd aangekondigd dat de voormalige Fed-voorzitter, Ben
Bernanke, op de loonlijst van Citadel zou komen te staan als senior adviseur van
buitenaf. Bernanke was voorzitter van de grootste geheime bailout-operatie van
Wall Street en buitenlandse banken in de geschiedenis van de VS.
Fortune Magazine meldde dat Citadel geheime bijeenkomsten hield met de Federal
Reserve tijdens de Wall Street-crisis en schreef op 9 december 2008: “Toen was
er het meest schadelijke gerucht: Griffin had "geheime ontmoetingen" gehouden
met de Federal Reserve, omdat het een bailout nodig had."
Verzoeken in 2008 volgens de Freedom of Information Act (FOIA) om erachter te
komen wie Bernanke allemaal had gesproken/ontmoet tijdens de financiële crisis
werden pas na zes jaar ingewilligd. Het resultaat kon wel van de hand van onze
premier komen: zwaar gecensureerd, waarbij alleen kwam vast te staan dat hij 84
ontmoetingen heeft gehad tussen 1 januari 2007 en het weekend dat Bear Sterns
omviel, 15-16 maart 2008. Zwarte balken troef.
Toen de aankondiging werd gedaan dat Bernanke op de loonlijst van Citadel zou
komen te staan, werd Bernanke als volgt geciteerd in het persbericht: “Citadel
is een dynamisch bedrijf met enorm getalenteerde mensen en een rigoureuze
benadering van onderzoek en investeringen. Ik kijk ernaar uit mijn perspectief
toe te voegen aan een reeks kwesties die onze wereldeconomie beïnvloeden." "Rigoureus"
is niet precies de juiste term wat betreft al die boetes van toezichthouders.
Op 25 juni 2014 kreeg Citadel Securities een boete van in totaal $ 800.000 door
de verschillende toezichthouders voor ernstig wangedrag bij het handelen.
Citadel betaalde de boetes op de gebruikelijke manier, zonder de beschuldigingen
toe te geven of te ontkennen. Dit is hoe de New York Stock Exchange beschreef
wat Citadel had gedaan:
“Het bedrijf stuurde meerdere, periodieke verzamelingen van orderberichten, met
10.000 orders per seconde, naar de beurzen. Deze buitensporige
berichtenactiviteit, waarbij honderdduizenden orders voor meer dan 19 miljoen
aandelen betrokken waren, vond twee tot drie keer per dag plaats."
Bovendien heeft Citadel volgens de New York Stock Exchange "ten onrechte voor
eigen rekening 2,75 miljoen aandelen van een entiteit short verkocht, waardoor
de aandelenkoers van de entiteit in een periode van elf minuten met 77 procent
daalde".
In een ander geval, volgens de New York Stock Exchange, resulteerde de handel in
Citadel in "een onmiddellijke stijging van de koers van de effecten met 132
procent".
Met dit in het achterhoofd, kijk dan eens naar de chart van GameStop over de
afgelopen maand:
Aandelenkoers van
GameStop van 2 januari 2021 tot en met 3 fabruari 2021.
Op 9 januari 2014 beschuldigde de New York Stock Exchange Citadel Securities
ervan 502.243 wash-sales met behulp van zijn computeralgoritmen te hebben
uitgevoerd. Bij een wash-sale zijn de koper en de verkoper dezelfde entiteit en
vindt er geen verandering in economisch eigendom plaats. Officieel is het zo dat
de wash-sale-regel een regeling is van de Internal Revenue Service (IRS) die
voorkòmt dat een belastingbetaler belastingaftrek krijgt voor een waardepapier
dat in een wash-sale wordt verkocht. De regel definieert een wash-sale als een
verkoop die plaatsvindt wanneer een persoon een effect met verlies verkoopt of
verhandelt en, binnen 30 dagen voor of na deze verkoop, een "in wezen identiek"'
aandeel of effect koopt, of een contract of optie verwerft. Een wash-sale is ook
het gevolg als een individu een effect verkoopt, en de echtgenoot van het
individu of een bedrijf dat door het individu wordt gecontroleerd, een
substantieel gelijkwaardig effect koopt. Wash-sales zijn dus illegaal omdat ze
de aandelenkoersen omhoog of omlaag kunnen manipuleren. Citadel betaalde een
boete van $ 115.000 voor deze 502.243 overtredingen.
Op 13 november 2020 legde FINRA, de zelfregulerende instantie, een boete op aan
Citadel Securities van $ 180.000 wegens het niet kenmerken van 6,5 miljoen
aandelentransacties als short sales. Citadel erkende of ontkende de
beschuldigingen niet, maar betaalde de boete.
Op 16 juli 2020 stemde Citadel Securities in met een boete van $ 700.000 van
FINRA voor het uitvoeren van klantorders tegen koersen die slechter waren dan
het voor eigen rekening verhandelde. Het werd wederom toegestaan de
beschuldigingen toe te geven noch te ontkennen.
Op 28 februari 2020 sloot Citadel Securities een definitieve overeenkomst met de
CBOE (die de beurzen voor opties en futures beheert) voor het short verkopen van
een aandeel terwijl de aandelen niet daadwerkelijk werden geleend om short te
verkopen (met andere woorden, het aangaan van een naked short) . Citadel
Securities kreeg een afkeuring en een boete van $ 10.000.
We zouden door kunnen gaan, maar u begrijpt wel waar we naartoe willen.
Het Amerikaanse congreslid Maxine Waters, voorzitter van het House Financial
Services Committee, gaf gisteren een interview aan de financiële nieuwsdienst
van Cheddar. Onder degenen die ze wilde hebben tijdens de hoorzitting van de
commissie over de GameStop-kwestie op 18 februari, zijn: de Redditor die de
GameStop-aandelen bespeelde, Keith Gill; de CEO van Robinhood, Vlad Tenev; een
vertegenwoordiger van GameStop; en "de grote jongens". We gaan ervan uit dat "grote
jongens" de hedgefondsen en investeerders zijn die zowel een grote short- als
een longpositie hadden ingenomen in de aandelen van GameStop.
[Links, bronnen en meer informatie uitsluitend voor abonnee's]
[2 februari 2021]
Afdrukken
Doorsturen
