De grootste banken van Wall Street hadden voor $ 3 miljard aan Archegos-gerelateerde aandelen GSX Techedu in hun bezit, maanden nadat talloze short-sellers hadden geschreven dat het een fraude was. Let op waar u in investeert!
Gistermorgen meldde UBS dat het in het eerste kwartaal van dit jaar
een strop had geleden van $ 774 miljoen in verband met zijn
blootstelling aan de implosie van het family office hedgefonds
Archegos Capital Management. Dat brengt het totaal tot nu toe op meer
dan $ 10 miljard aan verliezen voor de wereldwijde megabanken die
verliezen hebben gemeld uit hun relatie met Archegos.
Het enige dat ons verbaasde bij de Archegos-aankondiging van UBS was
dat er geen groter verlies op Archegos was geleden.
Volgens de door UBS gerapporteerde aandelenposities op de
13F-indiening bij de SEC voor het kwartaal dat eindigde op 31 december
2020, had het een aanzienlijke blootstelling aan zeven van dezelfde
aandelen waarvoor Archegos swapcontracten had afgesloten met zijn
talrijke prime brokers: ViacomCBS, Discovery , Tencent Music
Entertainment Group, Vipshop Holdings, iQIYI Inc., Baidu en GSX
Techedu.
Lees vooral ook ons artikel van 7 april, getiteld "Activiteiten hedgefondsen en grootbanken in VS
doen denken aan 2008"
De grote positie van meer dan 11 miljoen aandelen die UBS bezat in GSX
Techedu trok meteen onze aandacht. Op 31 december 2020 zou dat een
marktwaarde hebben gehad van meer dan $ 568 miljoen. Dat is een zeer
grote blootstelling aan een bedrijf dat begin 2020 door talloze short
sellers publiekelijk als fraudeur werd bekwalificeerd.
Op 18 mei vorig jaar bracht short seller Muddy Waters een
gedetailleerd rapport (van 25 pagina's) uit over GSX Techedu, een
Chinees online bijles-bedrijf. Het adembenemende rapport bevatte de
volgende aantijgingen:
- “We zijn short in GSX omdat we concluderen dat het een bijna totale
fraude is."
- "We hebben geconstateerd dat minstens 70% van de gebruikers nep is,
en we denken dat het vrij waarschijnlijk is dat minstens 80% van de
gebruikers nep is."
GSX gebruikt een zeer agressieve verkoopstrategie, inclusief
WeChat-groepsberichten die door nepgebruikers worden verzonden om
klanten ertoe te brengen lessen te kopen. Deze strategieën hebben
bepaalde ouders op korte termijn voor de gek gehouden, maar het
marginale effect van hun promotie neemt af vanwege het toenemende
klantbewustzijn, en GSX is onderhevig aan regelgevingsrisico's.
GSX Techedu wordt verhandeld op de meest iconische effectenbeurs ter
wereld - de New York Stock Exchange, die ogenschijnlijk instaat voor
de voorwaarden die het mogelijk maken daar genoteerd te staan. Maar
misschien is zo'n gedachtengang van ons tegenwoordig wel heel
ouderwets.
Het bedrijf ontkende dat er sprake was van frauduleus handelen.
Maar nadat er talrijke gedetailleerde fraudemeldingen waren verschenen,
steeg de andelenkoers van GSX Techedu in plaats van in te storten -
van ongeveer $ 30 per aandeel tot meer dan $ 100.... zie bovenstaande
grafiek. Dat is beslist niet normaal en doet vermoeden dat
Archegos de aandelenkoers ondersteunde met aankopen met een hoge(re)
hefboomwerking.
Terwijl een roekeloos family office hedgefonds momenteel vrij is om
dergelijke onverantwoordelijke weddenschappen in het geheim te maken,
rijst de vraag waarom het zo'n gok zou willen wagen tegen een
vloedgolf van beschuldigingen van fraude. Even onverklaarbaar is het
feit waarom enkele van de grootste banken ter wereld die zwaarbelaste
weddenschappen (om mogelijke fraude te ondersteunen) zouden willen
financieren.
Volgens hun eigen 13F-deponeringen hadden de volgende Amerikaanse
banken op 31 december 2020 ook grote posities in GSX Techedu, lang
nadat de beschuldigingen van fraude in de mainstream media waren
verschenen: Goldman Sachs, meer dan 20 miljoen aandelen met een
putoptie op slechts 3,45 miljoen aandelen; Morgan Stanley, meer dan 14
miljoen aandelen; Bank of America, meer dan 5,8 miljoen aandelen;
Citigroup, meer dan 4,8 miljoen aandelen; en JPMorgan Chase, meer dan
4 miljoen aandelen.
Als we al deze aandelen bij elkaar optellen en de 11 miljoen aandelen
van UBS er aan toevoegen, dan hadden deze banken van Wall Street dus
meer dan 59,6 miljoen aandelen GSX Techedu, ondanks overtuigend bewijs
uit een groot aantal bronnen dat het een "bijna totale fraude" was.
Nieuwsdienst SupChina meldde op 2 maart van dit jaar, drie weken
vóórdat de implosie van het Archegos-hedgefonds begon, de volgende
beoordeling van GSX Techedu:
“SupChina heeft de interviews met huidige GSX-medewerkers beoordeeld
die zijn uitgevoerd door StrandPoint, een particuliere
investeringsmaatschappij. Er was één consistent thema: het bedrijf was
bezig met het opblazen van zijn statistieken over een groot aantal
verschillende bedrijfsactiviteiten. Een medewerker schetste een proces
waarbij docenten werden gedwongen nepouders te verzinnen om een
levendiger discussie over WeChat-groepen te houden. Een andere
medewerker gaf toe dat de online verkoop vorig jaar daalde ten
opzichte van hun concurrenten, ondanks de recordbrekende omzetcijfers
die in hun financiële rapporten werden gepresenteerd. Eén van de beste
bijlesdocenten was bijzonder kortaf: "99% van de cv's van de tutor is
nep", zei hij."
GSX Techedu sloot het handelsjaar af op 31 december 2020 met een
aandelenkoers van $ 51,71. De 59,6 miljoen aandelen in handen van de
grootste banken op Wall Street waren goed voor iets meer dan $ 3
miljard. Even merkwaardig is dat de 59,6 miljoen aandelen van GSX
Techedu in handen van de meest geavanceerde wereldwijde banken ter
wereld, met legioenen onderzoekers, speurders en voormalige
Amerikaanse inlichtingenfunctionarissen in dienst, 48 procent van de
float (aandelen beschikbaar voor verhandeling) in GSX Techedu
vertegenwoordigden.
Wat was hier ècht aan de hand?
[28 april 2021]
Afdrukken
Doorsturen