De beruchte financiële crisis eind jaren 2000 veroorzaakte een fundamentele verschuiving in de rol van de Federal Reserve en de federale overheid. Eén van de hoofdoorzaken waren leningen aan subprime-huishoudens in combinatie met de nu beroemde ALT-A (ook bekend als NINJA-leningen) die hielpen bij het aanwakkeren van een prijszeepbel die uiteenspatte. Hoe staat de economie er nu - met het beleid van de Federal Reserve - voor?
De cijfers over het Amerikaanse bbp van gisteren werd op de
financiële markten met instemming begroet, met een reële bbp-groei van
6,4% op jaarbasis (kwartaalcijfer op grafiek x 4).
Om die 6,4% groei op jaarbasis van het bbp te krijgen, moest de centrale
bank van de VS, de Federal Reserve, een enorme hoeveelheid geld
bijdrukken. Zelfs met geweldige bbp-cijfers (voorlopig, althans),
bevindt de M1-omloopsnelheid van geld (de omloopsnelheid van geld is de
frequentie waarmee een munteenheid binnen een bepaalde tijdsperiode
wordt gebruikt om in eigen land geproduceerde goederen en diensten te
kopen) zich op een historisch dieptepunt.
Met andere woorden, de Amerikaanse economie kreeg relatief weinig voor
al het geld dat bijgedrukt wordt.
Zaken verbeterden als we kijken naar de bredere definitie van geld, M2.
Nogmaals, ondanks het uitstekende rapport over het reële bbp, daalde de
M2-snelheid voor het eerste kwartaal van dit jaar feitelijk sinds de
Federal Reserve door het dak ging met geld bijdrukken. Nogmaals, de waar
voor je geld, om het maar zo uit te drukken, ligt in de VS in de buurt
van het historische dieptepunt.
Nu is er dan de publicatie van persoonlijk inkomen en uitgaven
verschenen, en daaruit blijkt dat de persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE)
in april met 28,5% op jaarbasis zijn gestegen. Wow!!
En de Personal Consumption Expenditures-index (persoonlijke
verbruiksuitgaven) groeide met 3,58% op jaarbasis, de hoogste sinds
2008.
Het goede nieuws is dat de Federal Reserve de groei van M2 op jaarbasis
vertraagt. We zijn benieuwd of de bbp-groei in het tweede kwartaal óók
vertraagt.
Dan hebben we de volgende grafiek die de enorme uitbreiding van de
balans van de Federal Reserve en de effectieve rente van de Fed Funds,
die bijna nul is, laat zien. Dat belooft weinig goeds!
Een andere verontrustende grafiek is het gemiddelde uurloon van alle
werknemers, op jaarbasis. Dat is 0,3% in april en is geen goed signaal
voor het bbp over het tweede kwartaal.
De huizenprijzen in de VS (volgens de FHFA-index voor alleen aankopen)
stegen met 12,2% op jaarbasis, een percentage dat zelfs nog hoger is dan
tijdens de huizenbubbel van de jaren 2000. Net als in 2005 is er een
zichtbare kloof tussen de stijging van de huizenprijzen en de loongroei.
Die kloof is vandaag de dag zelfs groter dan in 2005.
De huidige stijging van de huizenprijzen is niet te wijten aan ALT-A of
subprime-leningen, maar eerder aan een duizelingwekkende hoeveelheid
beschikbaar geld. De Federal Reserve onder Ben Bernanke kwam eind 2008
tussenbeide om activa te kopen en de rente te verlagen. Maar de Federal
Reserve heeft haar koers nooit veranderd en heeft alleen maar haar
voetafdruk vergroot, vooral met de Covid-epidemie.
Door de massale steun van de Federal Reserve is de Amerikaanse
staatsschuld gestegen tot bijna $ 28 biljoen (met een B), een stijging
van $ 9,5 biljoen sinds medio 2008. Dat is bijna een drievoudige groei
sinds 2008.
Dan zien we ook nog een Consumenten Prijs Index-groei (ook wel inflatie
genoemd) die stjjgt met 4,2% op jaarbasis, de hoogste stijging sinds
2008 en de Grote Recessie.
We zijn benieuwd of de begroting van president Biden van $
6.000.000.000.000 (6 biljoen dollar) door het Congres komt en hoeveel
van dat geld uiteindelijk bij de arbeiders terechtkomt.
Tenslotte willen we nog even de daling van de koopkracht van de
consumptiedollar laten zien, sinds de oprichting van de Federal Reserve
in december 1913, toen de dollar een basisindex had van $ 994,2. De
index staat nu op $ 37,4. Dat is een verlies van 96% aan koopkracht van
de consument sinds de oprichting van de Federal Reserve.
Inderdaad, de Federal Reserve doet haar uiterste best de dollar te
vernietigen.
[Artikel uit ons nieuwe weekend magazine]
[28 mei 2021]
Afdrukken
Doorsturen