Een duizelingwekkend probleem: een nieuw Amerikaans rapport toont aan dat wereldwijde banken vuiten de VS geheime derivatenschulden ter grootte van "10 keer hun kapitaal"
De Amerikaanse minister van Financiën, Janet Yellen, heeft ook de
dubbelrol van voorzitter van de
Financial Stability Oversight Council
(F-SOC), wiens rol het is om "uitgebreide monitoring van de
stabiliteit van het financiële systeem van ons land" te bieden.
Hoofden van elk van de federale instanties die toezicht houden op Wall
Street en de megabanken wonen vergaderingen van F-SOC bij.
Je zou denken dat zo'n verheven orgaan greep zou hebben op "duizelingwekkende"
bedreigingen voor het Amerikaanse financiële systeem - vooral omdat
F-SOC werd opgericht onder de Dodd-Frank-wetgeving inzake financiële
hervormingen uit 2010 (om een herhaling van de derivaten buiten de
balans te voorkómen). Die deed de Amerikaanse economie in 2008 crashen
en een ongekende en dwong een geheime bailoutoperatie (voor een bedrag
van
$ 29 biljoen) van Amerikaanse
en buitenlandse mondiale banken door de Federal Reserve af.
Als Yellen (foto: Janet aan het werk) op de hoogte is van de nieuwste bedreiging voor de
financiële stabiliteit, deelt ze de details niet met het publiek. Dat
blijkt uit informatie die eergisteren het daglicht zag, via een
verbluffend rapport geschreven
door Claudio Borio, Robert McCauley en Patrick McGuire voor de Bank
voor Internationale Betalingen (BIS).
Het rapport concentreert zich op het bedrag aan derivatenschuld dat
niet wordt vastgelegd via reguliere statistische rapportage omdat het
buiten de balans wordt gehouden. Deze derivaten bestaan uit o.a.
buitenlandse-valuta-swaps en termijncontracten. De auteurs noemen deze
blootstelling "onthutsend", maar richten zich voornamelijk op de
mogelijkheid van verstoringen van dollarswaplijnen om deze op tijd af
te wikkelen. Een grotere zorg, naar onze inschatting, is de volgende
regel uit het rapport: “Voor banken met een hoofdkantoor buiten de
Verenigde Staten wordt de dollarschuld van deze instrumenten geschat
op $ 39 biljoen, meer dan het dubbele van hun op de balans opgenomen
dollarschuld en meer dan 10 keer hun kapitaal.” Hun dollarschuld op de
balans is $ 15 biljoen.
Dit doet denken aan
Goldman Sachs die met Griekenland handel
dreef in derivaten om zijn schuldenberg te verbergen
voordat deze explodeerde.
Wereldwijde banken buiten de VS zijn – in voor- en tegenspoed – een
integraal onderdeel van het Amerikaanse financiële systeem. Wanneer er
een crisis is, zoals de implosie van Wall Street in 2008 of de
pandemie in 2020, redt de Federal Reserve wereldwijde buitenlandse
banken samen met wereldwijde binnenlandse banken. Waarom doet het dat?
Omdat de handelseenheden van (voor de VS) buitenlandse wereldbanken,
evenals binnenlandse wereldbanken, deel uitmaken van wat de Federal
Reserve haar 'primary
dealers' noemt. De primary dealers zijn contractueel
verplicht om US Treasury-effecten te kopen op elke U.S.
Treasury-veiling en om handel te drijven met de New York Fed om het
monetaire beleid van de Federal Reserve uit te voeren.
Sinds de financiële crisis van 2008 en de uiteindelijke onthulling van
de ongekende bailoutoperaties van de Federal Reserve, heeft de Fed een
grote show gemaakt door stresstests uit te voeren en op te scheppen
over het hoge kapitaalniveau dat het vereist van de G-SIBS (Global
Systemically Important Banks). Dus om eergisteren van
de Bank voor Internationale Betalingen te "horen" dat (voor de VS)
buitenlandse banken $ 39 biljoen aan derivatenschulden hebben die niet
op hun balansen staan en die "10 keer hun kapitaal" vertegenwoordigen,
maakt dat de Federal Reserve, F-SOC en haar voorzitter, Janet Yellen,
op de Alan Greenspan toer gaan. Greenspan, voorzitter van de Federal
Reserve gedurende een ongekende 19 jaar van 1987 tot 2006, sliep
terwijl Wall Street zijn off-balance sheet giftige derivaten opbouwde
die de Amerikaanse economie in 2008 zouden opblazen. Greenspan had
gepleit tégen de regulering van derivaten.
Een even grote zorg voor Yellen, het Amerikaanse Congres en eigenlijk
iedereen is het feit dat er slechts één sterk onderling verbonden
wereldwijde bank (in of buiten de VS) nodig is om een golf van
besmetting op de wereldwijde financiële markten te veroorzaken. En het
lijdt geen twijfel dat de tegenpartijen van een aanzienlijk bedrag van
die $ 39 biljoen (aan derivatenschulden buiten de balans) bij
buitenlandse banken, de vijf grote derivatenbanken in de VS zijn:
JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Bank of America en Morgan
Stanley.
Hoe we dat weten? Omdat het Office of the Comptroller of the Currency
een "Quarterly
Report on Bank Trading and Derivatives Activities"
publiceert. In het meest recente rapport voor het tweede kwartaal van
dit jaar vertegenwoordigden de vijf bovengenoemde bankholdings 221,54
biljoen dollar aan fictieve derivatenblootstellingen, of 84% van de
derivatenblootstellingen van de 25 grootste bankholdings in de VS (zie
tabel 14 in de bijlage van het hierboven gelinkte OCC-rapport (of de
tabel hieronder).
Bovendien is het niet zo dat de aandelenkoers van deze wereldwijde
buitenlandse banken niet van de daken schreeuwt dat er een groot
probleem is. Het aandeel Credit Suisse sloot gisteren in de VS op $
3,34, dat is 35 dollarcent vanaf het laagste punt ooit en een daling
van 65% sinds het begin van het jaar. Mizuho Financial Group handelt
ook in de lage enkele cijfers en sloot gisteren in New York op $2,38.
De aandelenkoers van Mizuho heeft zich sinds de financiële crisis van
2008 niet wezenlijk hersteld. Ook de grote Duitse geldschieter
Deutsche Bank heeft forse tegenwind. De aandelen van Deutsche Bank
sloten gisteren in New York op $ 10,60, minder dan een vijfde van de
aandelenkoers tijdens de financiële crisis in 2008.
[Alle links, bronnen,
documenten en meer informatie uitsluitend voor abonnee's]
[7 december 2022]
Afdrukken
Doorsturen
