Op de beurs in New York is het aandeel WeWork gisteren geïmplodeerd
tot 13 dollarcent. De cult-goeroe van de onderneming, Adam Neumann,
heeft jaren geleden zijn winst gepakt en is nu miljardair.
Het kantoorruimte-verhuurbedrijf waar we onze lezers in 2019 zo
uitgebreid voor waarschuwden, WeWork, stortte gisteren in op de beurs
in New York: tot 13 dollarcent per aandeel. De obligaties werden ook
verhandeld tegen ongeveer 13 cent per dollar.
De aandelen van WeWork zijn gestaag gedaald sinds het bedrijf op 21
oktober 2021 aandelen in het openbaar begon te verhandelen. De
onderstaande grafiek laat zien hoe beleggers het zouden hebben gedaan
in WeWork-aandelen ten opzichte van een 10-jaars Amerikaans
schatkistpapier sinds de handel in aandelen WeWork in 2021 begon.
De ineenstorting van de aandelenkoers deze week was het resultaat van
een 8-K-deponering bij de Securities and Exchange Commission op
dinsdag, waarin het bedrijf de volgende ongemakkelijke woorden
uitsprak: “...als gevolg van de verliezen van het bedrijf en de
verwachte kasbehoeften, gecombineerd met het toegenomen ledenverloop
en de huidige liquiditeitsniveaus bestaat er substantiële twijfel over
het vermogen van het bedrijf om haar continuïteit te handhaven.”
De reden dat we in 2019 zoveel digitale inkt aan WeWork hebben besteed
was omdat enkele zeer gewiekste advocaten van Wall Street en
investeringsbankiers van plan waren dit monster bij het Amerikaanse
volk te dumpen als een beursintroductie (IPO) met een krankzinnige
waardering.
JPMorgan Securities LLC, een onderdeel van JPMorgan Chase ( u weet wel,
het criminele bedrijf dat schuld heeft bekend aan vijf
wetsovertredingen) en Goldman Sachs & Co. zouden de toonaangevende
underwriters zijn bij de beursgang. Scott Galloway, een professor
aan de Stern School of Business van de NYU, schreef destijds op zijn
blog dat "bankiers (JPM en Goldman) klaar staan om $ 122 miljoen aan
vergoedingen binnen te harken door uitwerpselen naar particuliere
investeerders te gooien....". De deal was zo onbetrouwbaar dat
Galloway het bedrijf WeWTF noemde.
Wij noemden toen de geplande beursintroductie van WeWork een "hype
verpakt in uitvluchten". We schreven: "Het is een geldverliezend
commercieel vastgoedbedrijf dat zich probeert voor te doen als de
Dalai Lama van de verhuur van kantoorruimte. Het bedrijf heeft nog
nooit een cent winst gemaakt en de verliezen liepen op tot $900
miljoen in de eerste helft van dit jaar.”
Om haar waardering ervan te vergroten probeerde WeWork flauwtjes te
suggereren dat het verband hield met technologische doorbraken. We
hebben op
26 augustus 2019 het als volgt uitgelegd:
" "We zullen de "inclusiviteitscultuur" maar met een flinke korrel zout
nemen omdat de Raad van Bestuur van WeWork
geen vrouwen en geen
zwarten in zijn gelederen heeft. We moeten ook "de uitgebreide
technologie-infrastructuur" maar vergeten, want waar ze het eigenlijk
over hebben is geen Silicon Valley baanbrekende technologie, maar saaie
kantoren opfleuren met biertappen, microbrouwkoffie, water met
fruitsmaakjes en WiFi - en dat laatste is tegenwoordig wel overal gratis
beschikbaar, eventueel samen met een tafel en stoel, voor de prijs van
een kopje thee of koffie."
In een poging om dit monstrum van een IPO extra glans te geven, werd
WeWork vertegenwoordigd door een zeer geavanceerd advocatenkantoor,
Skadden Arps, Slate, Meagher & Flom. De underwriters van de Wall Street-banken
werden vertegenwoordigd door een ander geavanceerd advocatenkantoor,
Simpson, Thacher & Bartlett. Hoe al deze juridische adelaars geeuwden
naar de conflicten van de toenmalige voorzitter en CEO van WeWork, Adam
Neumann, was een vraag die de slapende toezichthouder SEC waardig was.
Als toenmalige voorzitter en CEO van WeWork had Neumann zijn
loyaliteit aan het bedrijf te danken aan het ondernemingsrecht tijdens
de afgelopen eeuw. Hij mocht dan ook voor eigen rekening commercieel
onroerend goed opkopen en het vervolgens weer verhuren aan WeWork.
Volgens het IPO-prospectus huurde WeWork vier panden van Neumann waarop
het "toekomstige niet-verdisconteerde minimale leasebetalingen" van "ongeveer
$ 236,6 miljoen ..." verschuldigd was.
Neumann bezat nog eens zes eigendommen die WeWork volgens het
prospectus van hem zou kunnen kopen. Helaas had Neumann het recht om de
raad van bestuur te negéren volgens het prospectus:
"Adam [Neumann] controleert een meerderheid van het stemrecht van het
bedrijf, voornamelijk als gevolg van zijn economisch eigendom van onze
aandelen met veel stemmen. Aangezien onze voorkeursaandelen twintig
stemmen per aandeel hebben, zal Adam de mogelijkheid hebben om de
uitkomst te bepalen van zaken die ter goedkeuring aan de aandeelhouders
van het bedrijf worden voorgelegd, inclusief de verkiezing van de
bestuurders van het bedrijf. Als een door de oprichters geleid bedrijf
zijn we van mening dat deze stemstructuur onze belangen bij het creëren
van aandeelhouderswaarde op één lijn brengt.”
In 2019 was Neumann 40 jaar oud, een voormalig lid van het Israëlische
leger, en had hij eerder in een kibboets gewoond. Waar haalde hij die
enorme sommen geld vandaan om al dat onroerend goed op te kopen? Volgens
het prospectus hebben JPMorgan Chase Bank, UBS en Credit Suisse Neumann
een kredietlijn van $ 500 miljoen gegeven, waarvan hij al $ 380 miljoen
had aangeboord. Bovendien had JPMorgan Chase "leningen en krediet
verstrekt" aan Neumann "voor een totaalbedrag van $ 97,5 miljoen voor
een verscheidenheid aan leningproducten, waaronder hypotheken die zijn
gedekt door persoonlijke eigendommen en ongedekte kredietlijnen en
kredietbrieven."
De IPO in 2019 kreeg zoveel kritiek te verduren dat het moest worden
geannuleerd - een grote schande voor JPMorgan, Goldman en die grote
advocatenkantoren. Neumann nam ontslag als CEO kort nadat de beursgang
was ingetrokken. Twee jaar later deed WeWork een nieuwe poging om naar
de beurs te gaan door te fuseren met een Special Purpose Acquisition
Company (SPAC).
Vanmorgen schatte Forbes het vermogen van Neumann op $ 2,2 miljard. Hij
verdiende zijn rijkdom door aandelen in WeWork te verkopen toen het nog
kon. De Amerikaanse professor Galloway voorspelde vier jaar geleden al
hoe WeWork aan haar einde zou komen. Hij snapte het en schreef: “WeWTF
is een bijzonder risicovolle onderneming die in een recessie terechtkomt,
wanneer de mogelijkheid om kosten te variëren beperkt is, maar de
omzetdaling onbeperkt is. WeWTF heeft $ 47 miljard aan langlopende
verplichtingen (leaseovereenkomsten) en zal dit jaar $ 3 miljard aan
inkomsten genereren. Wat zou er fout kunnen gaan?"
Galloway was zijn tijd ook vooruit door WeWork een 'sekte' te noemen.
Vorig jaar bracht Apple TV een serie uit met de naam WeCrashed, die de
cultusachtige aard van het bedrijf weergeeft. Daarin speelden Jared Leto
als Neumann en Anne Hathaway als zijn vrouw, Rebekah. (Zie trailer
hieronder.)
Het doel van Wall Street is een efficiënte verstrekker van kapitaal te
zijn, zodat bedrijven met reële vooruitzichten op innovatie, het creëren
van banen en groei op de markt komen om Amerika welvarender te maken en
concurrerend te houden op het wereldtoneel. Helaas merken we dat we
steeds meer schrijven over sekten die worden verhandeld op de New York
Stock Exchange. Denk alleen maar aan de FTX crypto-beurs die zich
opmaakte om naar de beurs te gaan, maar in plaats daarvan implodeerde
onder het gewicht van zijn massale fraude en nu in een
faillissementsfase verkeert. In dat bedrijf woonden de belangrijkste
leidinggevenden samen in een penthouse en sloten voor miljarden dollars
aan persoonlijke leningen voor zichzelf - geld dat toebehoorde aan de
klanten.
Er is iets heel, heel erg mis met de structuur van Wall Street en de
financiële toezichthouders die het zouden moeten controleren.
[Alle links, bronnen, documenten en meer informatie uitsluitend voor abonnee's]